事件描述。科华

   科华数据公布2023 年半年报，数据2023H1 完成收益33.97 亿人民币，环比同比增加53.48%；归母净利3.22 亿人民币，延续优于预期同比增加93.73%。高增在其中2023Q2 完成收益19.06 亿人民币，科华同比增加56.31%，数据同比增长率27.94%；归母净利1.78 亿人民币，环比同比增加162.13%，延续优于预期同比增长率24.09%。高增业绩落到先前神经中枢。科华

   事件评价。数据

   新能源技术业务流程同比高增，环比营运能力有所提高。延续优于预期2023 前半年新能源技术经营收入16 亿元左右，高增同比增加283%上下，全年度将实现40 亿左右收入可预测性提高。赢利层面预估利润率基本上稳控，随经营规模扩大净利润率预估有所提高。未来展望来说，企业在手订单维持高位，随后半年市场进入招标会高峰期，有希望聚集落地式；虽然现在中国大储集成市场竞争激烈，但企业一方面积极拓展国外市场，一方面提升PCS、集成化生产加工（没有锂电芯购置）订单占有率，以高抛低吸水准。

   传统式主营业务奉献二季度60%上下盈利，大数据中心后面看头甚多。1）大功率网络服务器环境下UPS 将会迎来量价齐升，做为大数据中心UPS 领头生产商，即将深层获益中国数通链放量上涨；2）公司具有3 万只网络机柜且集中在一线城市和周边，关键一线城市IDC 稀缺资源愈强，企业在北京内环线新交付总共2500 个网络机柜，随新项目建设及存量项目上架率提高，为业绩产生支撑点；3）现阶段和国内沐曦等GPU 生产商达到深化合作合理布局算率租赁服务，企业超前的合理布局深层获益。

   聪慧电磁能业务流程止跌回暖，利润率提高显著。1）核电厂、军用等高利润领域顺利开展；2）飞机场海港等新型着力点所著成果；3）软件技术服务占有率提高。企业主要使力大交通及大工业行业，伴随着下游需求修补及其国产化替代开展，全年度15%增长速度有希望保持。

   成本费用积极主动改进。除此之外，2023Q2 企业期间费用率为17.2%，环比下跌1.5pct，在其中研发支出环比下跌0.7pct，期间费用环比下跌0.6pct，规模效益和管理效率提高逐渐反映。

   再次强烈推荐科华数据，企业储能技术业务流程放量上涨兑付高速增长，聪慧电磁能业务流程止跌回暖，大数据中心得益于AI 打开空间，预估2023 年7.5 亿，相匹配20 倍公司估值。保持“买进”定级。

   风险防范。

   1、储能技术要求大跳水；

   2、储能技术行业格局恶变。

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